此報(bào)告是6月IPO投資價(jià)值分析報(bào)告，根據(jù)番禺做網(wǎng)站公司要求確定發(fā)行價(jià)40天后再行發(fā)送。
公司簡(jiǎn)介
國(guó)內(nèi)唯一具備綜合運(yùn)營(yíng)能力的民營(yíng)通信服務(wù)提供商，二六三是一家面向中小企業(yè)和商務(wù)人士的綜合通信番禺網(wǎng)頁設(shè)計(jì)服務(wù)提供商，是國(guó)內(nèi)唯一具備提供跨網(wǎng)絡(luò)、跨終端通信服務(wù)能力的民營(yíng)企業(yè)，運(yùn)營(yíng)模式獨(dú)特，牌照資源稀缺，通過產(chǎn)品創(chuàng)新和資費(fèi)優(yōu)勢(shì)獲取細(xì)分市場(chǎng)成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。09年收入3.04億元，增長(zhǎng)0.9%，凈利潤(rùn)7034萬元，增長(zhǎng)0.3%。本次計(jì)劃發(fā)行3000萬股，占發(fā)行后總股本的25%。
公司身處增值電信行業(yè)中的通信服務(wù)子行業(yè)。該子行業(yè)受牌照管制，門檻較高，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手較少。公司業(yè)已網(wǎng)站建設(shè)積累起創(chuàng)新、運(yùn)營(yíng)服務(wù)、與基礎(chǔ)運(yùn)營(yíng)商合作、客戶和牌照資源等優(yōu)勢(shì)，是國(guó)內(nèi)唯一具備提供跨網(wǎng)絡(luò)、跨終端通信服務(wù)能力的民營(yíng)企業(yè)。
公司未來主要通過發(fā)展跨網(wǎng)絡(luò)、跨平臺(tái)、跨終端的融合通信業(yè)務(wù)，促成現(xiàn)有產(chǎn)品的升級(jí)轉(zhuǎn)型：對(duì)企業(yè)郵箱將主推263EM通信平臺(tái)，豐富郵箱功能，增強(qiáng)用戶黏性；對(duì)增值語音產(chǎn)品將加大95050市場(chǎng)營(yíng)銷，逐步推廣95040虛擬呼叫中心業(yè)務(wù)，并借道iTalk拓展廣州做網(wǎng)站公司海外網(wǎng)絡(luò)電話業(yè)務(wù)；發(fā)展融合通信業(yè)務(wù)。
公司此次計(jì)劃募集資金2.57億元投向四個(gè)項(xiàng)目。項(xiàng)目主要是對(duì)原有產(chǎn)品線的延伸和強(qiáng)化，重點(diǎn)在于擴(kuò)大電子郵件及多方通話業(yè)務(wù)的現(xiàn)有規(guī)模及產(chǎn)品升級(jí)。同時(shí)，公司還計(jì)劃投入3500萬元開展虛擬呼叫中心業(yè)務(wù)。
合理價(jià)值區(qū)間為18.40－26.20元
我們預(yù)計(jì)二六三2010－2012按發(fā)行后番禺網(wǎng)站設(shè)計(jì)股本攤薄的EPS為0.63、0.83、0.97元。綜合絕對(duì)估值法、相對(duì)估值法，我們認(rèn)為其合理價(jià)值區(qū)間為18.40－26.20元/股。對(duì)應(yīng)PE35.0－50.0x（09年扣除非經(jīng)常性損益），29.2－41.6x（10年）。
粵公網(wǎng)安備44011302004697
