中國(guó)IDC評(píng)述網(wǎng)04月21日?qǐng)?bào)道：墻內(nèi)開(kāi)花墻外也香，海外資本市場(chǎng)的中國(guó)概念股也迎來(lái)了屬于自己的“春天”。
今年一季度陸續(xù)爆發(fā)的中東和北非政局巨變以及接踵而來(lái)的日本地震增加了市場(chǎng)對(duì)于政治格局引發(fā)的投資風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂。但是，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的海外表現(xiàn)卻并未受影響，這從今年第一季度給互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)海外上市打頭陣的奇虎360（QIHU）的海外市場(chǎng)表現(xiàn)就能看出。上市首日，開(kāi)盤報(bào)價(jià)27美元，較上調(diào)后的發(fā)行價(jià)14.5美元上漲86.2%，最終收盤價(jià)34美元，較發(fā)行價(jià)上漲134.48%。
“奇虎360的上市時(shí)間并不理想，不少互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都把其看作試金石，根據(jù)其IPO的成功與否再調(diào)整自己的上市時(shí)間?！币晃籚C合伙人林嘉（化名）告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，“奇虎360的上市證明了海外市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)的需求和熱情，也給中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)打開(kāi)了IPO的窗口，預(yù)計(jì)接下來(lái)會(huì)有一波互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)爭(zhēng)相在海外上市?！?/p>
ChinaVenture分析師馮坡也指出，奇虎360的上市，顯示出在目前中國(guó)數(shù)量龐大的網(wǎng)民基礎(chǔ)上，仍有足夠空間容納新的大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)。
這種積極的信號(hào)無(wú)疑鼓動(dòng)了一批企業(yè)。眼下，網(wǎng)秦、人人網(wǎng)已向SEC遞交了上市申請(qǐng)，而在其之后，據(jù)傳開(kāi)心網(wǎng)、迅雷、凡客、珍愛(ài)網(wǎng)等大批互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)都在摩拳擦掌，提前了自己向海外上市大門沖刺的時(shí)間。
華爾街的口味
華爾街向來(lái)對(duì)來(lái)自中國(guó)的故事頗有興趣，然而，這并非意味著他們會(huì)對(duì)中國(guó)故事照單全收。林嘉指出，海外投資人在認(rèn)購(gòu)中國(guó)概念股時(shí)，比較青睞那些業(yè)務(wù)模式有可持續(xù)性、收入多元化并重視毛利的企業(yè)，相反忽略企業(yè)當(dāng)前是否盈利。
而在林嘉看來(lái)，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)背后擁有的用戶規(guī)模以及流量則是更大的賣點(diǎn)。林嘉向記者舉例稱，一家來(lái)自中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)如果在1天擁有1億的獨(dú)立用戶，這家企業(yè)的市值就已超過(guò)了10億美元。“因?yàn)檫@對(duì)海外投資人來(lái)講意味著這家企業(yè)的產(chǎn)品應(yīng)用以及用戶體驗(yàn)的成功，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)海外投資人十足的吸引力，最重要的就是中國(guó)用戶的黏性以及不斷增長(zhǎng)的用戶數(shù)量?！?/p>
高級(jí)投資經(jīng)理張鵬程也認(rèn)為，對(duì)于一家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言，大家看重的不外乎兩點(diǎn)。一是有多少流量，有多少用戶可供發(fā)掘其中的價(jià)值；二是企業(yè)能利用這些流量導(dǎo)出多少現(xiàn)金來(lái)。
看重用戶規(guī)模和看淡虧損與否是目前美國(guó)投資者的口味，“與2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫最大的不同在于，收入增長(zhǎng)的幅度卻被列入考量范疇?！绷旨窝a(bǔ)充道。
現(xiàn)在看來(lái)，人人網(wǎng)的上市申請(qǐng)就很符合海外投資人的口味，強(qiáng)調(diào)涵蓋1.17億活躍用戶，三年復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到135.7%，雖然其在過(guò)去兩年凈虧了1.3億美元。
此外，記者發(fā)現(xiàn)與之前以騰訊、百度和阿里巴巴為代表的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)掀起的那波上市潮有所不同的是，此次海外成功上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)已不再是單一的門戶類網(wǎng)站，而是涉及垂直網(wǎng)站、視頻網(wǎng)站、電子商務(wù)等細(xì)分領(lǐng)域。
“互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展已經(jīng)從門戶概念向更加多元化的方向發(fā)展，比如同屬視頻網(wǎng)站的企業(yè)也在采取點(diǎn)播、直播等不同的商業(yè)模式開(kāi)展業(yè)務(wù)，越來(lái)越多的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)正在把狹義的互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用向廣義的思路拓展，這也使得它們的市場(chǎng)生存空間在不斷變大?！绷旨握f(shuō)。
瘋狂融資
就在中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)掀起海外上市熱潮的背后，也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)海外上市已并非絕對(duì)是創(chuàng)始人本身的意愿，背后更有著風(fēng)投的積極助推。
記者在統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，奇虎360最早的投資是在2006年，而當(dāng)當(dāng)最早的投資人已經(jīng)守候了長(zhǎng)達(dá)10年之久，人人網(wǎng)的第一輪融資也已是5年前的事了?！耙话阃赓YVC的基金存續(xù)期為‘10+2’即10年投資、2年退出，但不少后期入股上述企業(yè)的PE基金一般的存續(xù)期多為‘7+2’甚至是‘5+2’，對(duì)于一個(gè)存續(xù)期不長(zhǎng)的基金而言，當(dāng)下的時(shí)間節(jié)點(diǎn)是到了尋求退出的時(shí)候，因?yàn)榛蛟S以后就很難趕上這樣好的時(shí)機(jī)了?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士直言。
另一方面，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)上市的優(yōu)異表現(xiàn)也在無(wú)形中滋長(zhǎng)了未上市企業(yè)的融資額，而這種趨勢(shì)在電子商務(wù)領(lǐng)域尤為明顯。公開(kāi)消息顯示，京東商城前不久第三輪融資金額高達(dá)15億美元，超過(guò)了不少企業(yè)的IPO融資。而拉手網(wǎng)則剛剛完成了1.1億美元的最新一輪融資，企業(yè)估值被沖上了11億美元。
“這樣的價(jià)格實(shí)在看不懂?！绷旨胃嬖V記者，自己最近連續(xù)考察了若干個(gè)互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目，但明顯都具有資本驅(qū)動(dòng)的特點(diǎn)，企業(yè)的估值受業(yè)內(nèi)上市企業(yè)的影響大幅提升，受投資機(jī)構(gòu)追捧的項(xiàng)目一般秉持價(jià)高者得的基本原則，但其背后其實(shí)已開(kāi)始存在大量的資本泡沫。
數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，中國(guó)創(chuàng)投市場(chǎng)共發(fā)生232起投資案例。其中，涉及互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的投資遙遙領(lǐng)先，發(fā)生投資案例45起，共涉及投資金額6.93億美元，幾乎接近2010年全年互聯(lián)網(wǎng)7.18億美元的投資金額數(shù)量。
粵公網(wǎng)安備44011302004697
